【资讯】突围战打响11月A股策略大起底

突围战打响 11月A股策略大起底

二次反弹在10月再度夭折，上证综指正在面临月K线收阴的惨淡格局。展望11月，A股市场所处的环境仍然趋于复杂。10月经济数据将进一步验证和确认“经济底”成色，从而决定短期市场方向；宏观流动性趋于宽松，然而扩容和解禁等供给冲击可能重新抬头；政策面则有望释放积极信号，封闭大跌空间。在此背景下，A股或延续箱体震荡走势，操作上，需紧盯经济和政策信号，采取高抛低吸的战术，在夹缝行情中灵活突围。　　11月市场环境冷暖参半　　9月底启动的反弹虽然并未重现9月7日惊心动魄的“一日游”，却在10月以短命的姿态一点点浇熄了投资者对二次起跳的美好憧憬。经济压力叠加维稳支撑，令市场陷入不知所措的沉默和麻木。11月A股能否拨云见日，仍将取决于经济面、资金面、政策面环绕而成的市场环境。　　经济层面，11月为重要的“经济底”确认时点。10月中旬，面对明显改善的9月经济数据，大盘却出现回调，这表明，市场尚未充分认可经济真正见底企稳。这取决于三重原因：其一，9月经济数据的改善在很大程度上缘于低基数效应下的“技术性反弹”，因此也就不足以真正令市场预期好转；其二，此前经济底一再延后，股指在憧憬和失望之间反复波动，市场情绪愈发悲观，因此仅仅一个月的数据好转难具说服力，市场仍倾向于等待后续数据对经济底的验证；其三，市场对于经济企稳的幅度普遍持谨慎态度，L型企稳的一致预期也削弱了经济底对市场的正面影响。在此背景下，11月公布的10月经济数据就显得尤为关键，将进一步对经济底成色和经济改善幅度进行确认，数据的好坏无疑将显著影响市场情绪和指数波动。　　资金面整体平稳，但供需冲击可能来袭。9月份外汇占款实现正增长，伴随着外贸改善和人民币升值，结汇意愿持续提升，热钱流出放缓，预计外汇占款阶段性好转在四季度将延续。并且，逆回购到期洪峰在进入11月之后将退去，拓展了央行在公开市场净投放资金的空间，而年底财政存款和银行理财资金仍将有较大规模释放，因此整体流动性有望稳中趋松。不过，长期以来制约股市反弹空间的供给压力可能在11月升温。11月沪深两市将迎来逾1900亿元的解禁潮，或创年内次高；与此同时，根据历史规律，11-12月新股审批通过会提速。扩容和减持带来的沉重供给压力一直是制约反弹空间的“顽疾”，11月很可能会加剧。　　政策面则有望在11月释放积极信号。9月底启动的反弹在很大程度上缘于市场对“维稳”的预期，10月以来政策面确实偏暖。进入11月，管理层有望继续出台维稳措施或利好政策。有政策面托底，市场大幅下跌的空间至少能够得以封闭；而如果政策推出力度超出预期，有望引爆新一轮反弹导火索。　　适时择股战胜夹缝行情　　可以预见，11月市场既会迎来暖意，也会遭遇寒流。在这种上有压力、下有支撑的格局下，A股将再度步入新的“夹缝行情”，箱体震荡走势或是大概率事件。对此，操作上需提高对数据、政策、市场情绪乃至个股走势的敏感度，波段操作，等待市场真正成功筑底。　　具体来看，在10月份经济数据公布前后，可关注周期股的投资机会。目前，周期类板块估值低企，股价超跌明显；另一方面，当前钢铁、水泥、交运、煤炭等行业的基本面都出现了不同程度的改善。在此背景下，周期股有望借助经济企稳预期的再度升温，掀起新一轮涨势。值得注意的是，本轮反弹已经基本走完了“周期股-吃药喝酒-低价股”的反弹路线，一旦短调结束、时机成熟，资金很可能延续此路线“重新炒一回”。　　当然，周期股市值较大，反弹的时间和空间更加受制于增量资金的进场情况。因此，在操作中需紧盯量能变化，对于周期股的炒作不宜恋战，特别是在当前市场趋势未明、双向波动加剧的背景下，更需要快进快出，灵活而为。　　另外，步入年底，消费旺季即将到来，优质低估值的消费股仍然是攻守兼备的投资标的。而新兴产业板块和个股也有望在震荡行情中掀起脉冲式行情，特别是在产业政策可能加速推出的背景下。　　总之，11月指数或继续在夹缝中波动前行，操作上需紧盯数据信号，关注政策走向，留意资金面冲击。市场环境明朗之下，或可提前铺就掘金路线，买入持股待涨；但面对当前的无趋势运动，投资者则需要随机应变，灵活突围。

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